2、國(guó)內(nèi)鋼價(jià)：本周鋼價(jià)周一小幅沖高后再次步入調(diào)整。由于前期節(jié)能減排政策具體實(shí)施效果還有待考察，各地復(fù)產(chǎn)消息不斷傳出，市場(chǎng)信心有所動(dòng)搖。加之下游企業(yè)長(zhǎng)假備貨期接近尾聲，采購(gòu)量下降，貿(mào)易商考慮到本次中秋和國(guó)慶合計(jì)假期時(shí)間較長(zhǎng)，無(wú)論從風(fēng)險(xiǎn)和前期獲利考慮，壓縮庫(kù)存成為其主要選擇，市場(chǎng)拋貨數(shù)量增加，對(duì)價(jià)格上漲形成壓力。
3、庫(kù)存情況：本周上海市場(chǎng)建材庫(kù)存繼續(xù)下降。熱軋卷板庫(kù)存183.001萬(wàn)噸，較上周上升0.55%，螺紋鋼庫(kù)存46.856萬(wàn)噸，較上周下降3.0%。由于近期各地節(jié)能減排措施力度進(jìn)一步加大，一些高能耗的軋鋼廠生產(chǎn)受到限制，比如河北唐山地區(qū)，調(diào)坯軋材廠生產(chǎn)量下降，造成螺紋鋼供給不足，庫(kù)存下降。而熱軋卷板主產(chǎn)區(qū)受損較小，加之流通性和耐腐蝕俱佳，成為中間商囤積的主要產(chǎn)品，庫(kù)存上升速度較快。
4、國(guó)際鋼價(jià)：本周?chē)?guó)際鋼價(jià)繼續(xù)上漲。但市場(chǎng)成交較為溫和。近期人民幣大幅升值，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材出口負(fù)面影響開(kāi)始顯現(xiàn)，前期主要熱軋出口商毛利約為50美元/噸左右，升值后利潤(rùn)空間大幅收窄，最高一天下降5美元/噸，短期國(guó)內(nèi)出口恢復(fù)受阻。
5、原材料：本周河北地區(qū)66%鐵精粉現(xiàn)貨價(jià)格為1165元/噸，與上周價(jià)格持平，天津港63.5%品位印度鐵礦石價(jià)格為1140元/噸，較上周價(jià)格下跌10元/噸。節(jié)能減排措施的推進(jìn)目前主要影響的是心理層面，鋼廠觀望情緒導(dǎo)致原料采購(gòu)數(shù)量下降，轉(zhuǎn)向消化原料庫(kù)存。但從旬報(bào)產(chǎn)量來(lái)看，9月上旬粗鋼日產(chǎn)量較8月下旬凈增1.5萬(wàn)噸至169.7萬(wàn)噸，若后期減排政策放松，礦價(jià)有可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。
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6、利潤(rùn)監(jiān)測(cè)：本周各鋼種毛利率變化不大。我們模擬的重點(diǎn)企業(yè)主要產(chǎn)品利潤(rùn)變化情況如下。
1）熱軋卷板毛利上升0元/噸，毛利率維持在1.2%；2）螺紋鋼毛利下降9元/噸，毛利率回落至4.2%。
3）冷軋板毛利下降5元/噸，毛利率回落至1.4%；4）中厚板毛利上升27元/噸，毛利率回升至-3.4%。
齊魯證券 鋼鐵行業(yè)研究員 篤慧
